外媒：代币化黄金走强或压制比特币二季度行情

山区奥特曼

外媒认为，代币化黄金在 2026 年第一季度的放量，说明加密市场内部的避险需求并未退场。比特币虽然在 3 月短暂反弹，但按季度看仍明显走弱，与黄金相比的相对表现也继续下滑。

一季度资金更偏向代币化黄金

文章称，比特币 3 月收涨约 1.5%，但整个第一季度仍下跌逾 22%。同期，BTC 对黄金比值在 3 月一度反弹超过 17%，但季度末仍下跌逾 28%，延续了上一季度的回落。

与之相对，代币化黄金 XAUT 的现货交易活跃度明显上升。报道援引数据称，XAUT 在 2026 年第一季度的现货交易量达到 907 亿美元，已经超过 2025 年全年的 846 亿美元。这意味着，即便比特币在 3 月出现修复，资金对链上黄金敞口的需求仍在增加。

“数字黄金”叙事未完全占优



文章认为，BTC 对黄金比值的短线回升，一度被市场解读为比特币重新强化“数字黄金”定位。但从交易量和资金流向看，这一叙事并未完全占上风。

报道提到，在传统黄金价格也有波动的情况下，部分资金并未回到高波动资产，而是转向代币化黄金。这种分化反映出，在不确定性升温时，投资者更愿意通过链上黄金工具获取避险敞口，而不是单纯持有比特币。

二季度关注宏观扰动是否再起

进入第二季度后，市场整体风险偏好一度回升。文章称，比特币 5 月以来上涨约 6%，同期油价自月内高位回落超过 7%，这通常被视为对风险资产较为有利。

但这一环境并不稳定。报道提到，在美国总统特朗普表示不满伊朗回应后，美国油价一度上涨近 5%，比特币则回落约 1.5%。文章据此判断，地缘与宏观消息仍可能迅速改变资金流向。

目前，BTC 对黄金比值本月仍有约 5% 升幅，延续了 4 月约 12.6% 的回升，说明资金暂时仍偏向比特币而非传统黄金。不过外媒认为，如果避险情绪重新升温，资金可能再次转向代币化黄金，进而削弱比特币在二季度的上行动能。

补充信息：文中所称代币化黄金主要指 XAUT，即以实物黄金为支撑的链上代币产品。

今夕何夕

XAUT这季度成交量直接碾压去年全年，资金避险口味确实变了，BTC数字黄金的故事暂时不太灵啊

今夕何夕

aaxmmx 发表于 2026-5-12 13:06
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黄金这波确实硬，币圈资金怕是要被吸走不少，小心二季度BTC继续阴跌